教程分享“微乐河北麻将万能挂免费下载”附开挂脚本详细步骤

无需打开直接搜索微信：本司针对手游进行，选择我们的四大理由:

1、软件助手是一款功能更加强大的软件！无需打开直接搜索微信：

2 、自动连接 ，用户只要开启软件
，就会全程后台自动连接程序，无需用户时时盯着软件 。

3
、安全保障 ，使用这款软件的用户可以非常安心
，绝对没有被封的危险存在
。

4、快速稳定，使用这款软件的用户肯定是土豪。安卓定制版 ，苹果定制版，一年不闪退

1 、起手好牌

2
、随意选牌

3、机率

4 、控制牌型

5、注明
，就是全场，公司软件防封号
、防检测、 正版软件 、非诚勿扰 。

2020首推
。

全网独家 ，诚信可靠
，无效果全额退款，本公司推出的多功能作 弊软件。软件提供了各系列的麻将与棋 牌辅助 ，有
，型等功能 。让那你玩游戏，把把都可赢玩牌。

详细了解请添加《》(加我们微)

操作使用教程：

1.亲 ，微乐河北麻将万能挂免费下载这款游戏可以开挂的
，确实是有挂的，通过添加客服微信安装这个软件.打开.

2.在“设置DD辅助功能DD微信麻将开挂工具"里.点击“开启".

3.打开工具.在“设置DD新消息提醒"里.前两个选项“设置"和“连接软件"均勾选“开启".(好多人就是这一步忘记做了)

4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉.“消息免打扰"选项.勾选“关闭".(也就是要把“群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口.)

5.保持手机不处关屏的状态.

6.如果你还没有成功.首先确认你是智能手机(苹果安卓均可).其次需要你的微信升级到新版本.

本司针对手游进行 ，选择我们的四大理由:

1
、软件助手是一款功能更加强大的软件！

2、自动连接
，用户只要开启软件，就会全程后台自动连接程序 ，无需用户时时盯着软件
。

3 、安全保障，使用这款软件的用户可以非常安心
，绝对没有被封的危险存在。

4
、【】(加我们微)

软件介绍：

1.99%防封号效果，但本店保证不被封号 。2
。此款软件使用过程中 ，放在后台
，既有效果。3 。软件使用中，软件岀现退岀后台 ，重新点击启动运行
。4遇到以下情况：游/戏漏闹洞修补、服务器维护故障 、政/府查封/监/管等原因
，导致后期软件无法使用的。

收费软件，非诚勿扰 .正版拒绝试用! 【】(加我们微)

本公司谨重许诺！假一赔十！无效赔十倍！十天包换！一个月包退 ，安装即可 。

.通过添加客服微安装这个软件.打开.

2.在"设置DD辅助功能DD小程序跑得快怎么拿好牌工具"里.点击"开启".

3.打开工具.在"设置DD新消息提醒"里.前两个选项"设置"和"连接软件"均勾选"开启".(好多人就是这一步忘记做了)

4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭".(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口.)

2025年11月23日 18时33分39秒

【央视新闻客户端】

　　炒股就看金麒麟分析师研报
，权威，专业 ，及时
，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　一
、重新审视本轮AH牛市的基础 ，近期并没有发生改变

　　1． 中国经济长尾风险的担忧逐步缓解
。

　　以中资美元债衡量的长尾风险在逐步降低，四中公报重提“以经济建设为中心”
，表明十五五时期经济增长的重要性提升，这是AH未来牛市延续的基础。

　　2． 一些中国优势产业全球竞争力显著提升 ，经济结构转型体现在了今年上市公司的基本面上 。

　　在传统内需资产ROE持续下行的背景下
，整体A股仍然出现了连续3个季度的ROE企稳
。

　　考虑到ROE杜邦三因子今年已经改善其二（利润率、权益乘数），明年在PPI延续恢复的背景下（提振周转率） ，ROE有望结束下行周期 、转为上行。

　　3． 资本市场定位提升
，市场不缺钱
、居民存款搬家才刚刚开始，未来空间可期 。

　　对居民部门来说 ，这一轮与股票竞争存款的高收益资产所剩无几。

　　因此
，近期市场因为海外流动性因素、年末资金分歧带来的调整，只是短期的扰动 ，并未改变本轮牛市的运行逻辑
。

　　二 、如果牛市思维没有破坏
，如何评估本轮调整到了什么程度？

　　1．基于牛市中99次跌破20日均线的后续复盘

　　详见《6轮牛市99次挑战20日均线后如何演绎？》

　　在政策面、基本面
、海外市场、流动性不出现大幅恶化的情形下，跌破20日均线后 ，99次案例平均再下跌6-7天，再调整3%。

　　今年6月 、9月
、10月三次触及20日线后
，后续市场调整不超过3天、幅度不超过1.5%，符合历史规律 。

　　本次自11月17日跌破20日均线后 ，继续调整4天
，调整5%，即短期下行风险释放的已经较为充分
。

　　2．基于A股股债比价 、中美竞争力和当前的估值对比

　　首先 ，A股的股债收益差还未到达中枢水平
，意味着股票仍然相较于债券具备吸引力；

　　其次，沪深300
、恒生科技与美股的估值对比有较为稳定的中枢 ，目前A股、港股明显低估
，不存在估值泡沫。

　　3．牛市中的恒生科技在120日线附近往往意味着布局时点

　　24年之后的恒生科技走势中，每一次到达120日线 ，都会出现一轮不错的上涨 。近期再次触及
，意味着短期下跌动能已有充分释放
。

　　4．热门主线的成交集中度已出现不同程度的消化

　　其中，TMT成交额占比降至27% 、已逐步接近本轮AI产业周期以来运行走廊的下沿。

　　光模块
、科创芯片、创新药 、机器人 ，均有不同程度下降，部分板块到达近一年50%以下分位数
，意味着交投情绪降温及风险消化 。

　　交易层面的阻力释放后，若后续产业层面催化剂出现 ，情绪有望再度回暖
。

　　5．基于历史上33段牛市主线调整的时间和空间复盘

　　历史上33段案例显示
，牛市主线平均下跌20个交易日
、跌幅18%。

　　本轮游戏、恒生科技的调整时间和空间都已超过历史均值；PCB 、科创芯片、消费电子
、创新药、机器人 、CRO指数调整时间足够，调整空间已超过15% 。

　　基于此 ，在基本面预期没有大幅证伪的前提下
，很多牛市主线在本轮的下跌时间和空间已较为充分
。

　　6．本周五监管密集审批16只科技产品，释放积极信号

　　11月21日有16只科技ETF密集获批 ，涵盖首批科创创业人工智能ETF
，这一方面直接引导资金投资于A股硬科技优质公司，也从监管导向上释放了非常积极的信号 ，有助于稳定市场情绪。

　　风险提示：地缘冲突超预期；流动性宽松低预期；稳增长力度低预期等 。

　　报告正文

　　一
、本期话题：几个关键指标看当前指数和科技板块的位置

　　（一）本轮AH牛市的基础并没有发生改变

　　我们重新审视25年AH股票走牛市的基础
，主要来自于以下几个方面——

　　第一，中国经济长尾风险的担忧逐步缓解。

　　虽然目前只有香港房价止跌企稳 ，但是以中资美元债衡量的长尾风险确实在逐步降低
。

　　四中公报重提“以经济建设为中心 ”，表明“十五五
”时期经济增长重要性提升
，有助于进一步消除长尾风险，这是AH未来牛市延续的基础。

　　第二 ，一些中国优势产业全球竞争力显著提升
，并体现在今年上市公司的基本面上 。

　　中国产业升级与产业转型正在发生
。近年来我们看到，中国在AI、创新药 、军贸
、稀土等领域已经凸显了全球竞争力 ，相关产业在科技链条、海外需求的带动下培育出了越来越多的优势中国企业。

　　A股行业分布和利润结构的变化
，也是对经济转型最好的映射 。今年，在传统行业ROE下行的背景下（地产链 、内需链） ，A股整体ROE在底部连续3个季度企稳
，主要得益于中国制造业板块的权重上升与利润改善
。

　　考虑到今年ROE的杜邦三因子已经改善其二（权益乘数
、利润率），明年在PPI延续恢复的背景下（提振周转率） ，ROE有望结束16个季度的下行周期、转为上行。

　　海外渗透率提升 、科技驱动要素生产率提升
，以有色
、TMT、中游制造业 、出口链相关的行业为代表，支撑了今年上市公司的业绩表现 ，也为牛市打下了基本面的根基 。

　　第三，资本市场定位提升
，市场不缺钱、为居民存款搬家提供了有利条件
。

　　自24年“924”以来，监管自上而下对于资本市场的定位显著提升 ，调控手段更为灵活。

　　《市场不缺钱》中我们梳理了今年的两大增量来源：①居民存款搬家；②弱美元预期下的全球资金外溢 。

　　其中
，对于居民部门来讲，考虑这一轮各类资产所处的阶段与历史不同 ，能与股票竞争居民存款的高收益资产已所剩无几：定存利率下破1%；理财产品收益率持续下降；债券市场牛市暂告一段落；房价仍未止跌
。

　　在这样的背景下
，虽然今年股市高收益+低波动的环境已经吸引了一部分的“存款搬家 ”，但未来空间可期。

　　因此 ，在上述这些核心逻辑没有发生变化的背景下
，近期市场因为海外流动性因素
、年末资金分歧带来的调整，只是短期的扰动 ，而并不影响本轮牛市主要的运行逻辑 。

　　（二）如果牛市思维没有破坏
，本轮调整的时间空间到了什么程度？

　　1．基于牛市中99次跌破20日均线的后续复盘

　　我们在过往报告《历史上6轮牛市99次跌破20日均线后是如何演绎的？》中，详细整理过历史上6轮牛市 ，指数99次跌破20日均线的后续复盘。主要结论如下：

　　（1）过去6轮牛市中，阶段性跌破20日均线并不罕见
，一共99次
。

　　（2）跌破20日均线后，市场在T+5、T+20 、T+60
、T+180胜率分别为60% ，67%
，79%，92%。即短期消化后 ，市场大多会重回涨势 。

　　（3）跌破20日均线后
，平均回调天数在6.4天，平均调整幅度为2.9%
。

　　（4）极端假设下 ，如果市场跌破20日均线后继续调整（继续跌8%以上）
，主要是由于：①政策收紧预期（市场监管/货币/地产等）；②流动性冲击担忧（如IPO）；③外部剧烈冲击（贸易摩擦或外围市场大幅波动）；④经济及业绩压力（这类会调整的时间比较长）。

　　今年以来，牛市中也有过3次跌破20日均线的情形 ，分别出现在25年6月、9月 、10月 。这三次的后续调整天数（不超过3天）
、调整幅度（不超过1.5%）
，都没有超过历史99次的均值情形
。

　　假设我们判断本轮牛市逻辑依然成立，那么11月17日跌破20日均线后 ，截止本周五指数继续调整了4个交易日、跌幅5%，已经超过了历史平均情形
，即短期下跌风险释放的已经较为充分。

　　考虑到上述提到的政策面 、流动性
、海外资产、基本面都没有显著恶化的风险，因此在跌破20日均线后继续大幅调整的概率不大 。

　　2．基于A股股债比价 、中美竞争力和当前的估值对比

　　近期市场出现关于中美股市是否出现估值泡沫的担忧
。

　　首先 ，从A股股债收益差所衡量的两类资产比价来看：虽然今年以来股票出现上涨
、但目前股债收益差仍未运行至滚动均值水平
，即从大类资产比价的角度股票仍然具备吸引力，更谈不上高估。

　　其次 ，从中美估值对比来看
，A股港股目前也较美股估值更有吸引力：沪深300和标普500的估值比中枢大约在0.5，恒生指数和标普500的估值比中枢大约在0.45 ，考虑今年中美竞争力的边际变化
，如果排除中期选举前美股暴跌的可能，那么当前A股估值明显低估 ，也谈不上泡沫化的风险 。

　　3．恒生科技在120日线附近往往意味着布局时点

　　下图可见
，自24年9月以来，伴随着中国经济逐渐恢复、美联储进入新一轮降息周期 ，港股重新开启新一轮上行周期
。考虑到其离岸市场属性，港股方向和A股一致但运行振幅更大。

　　在此过程中
，恒生科技每次运行到120日线附近，都会出现一轮不错的上涨 。近期 ，恒生科技再次到达并跌破120日均线
，意味着短期下跌动能也有充分释放。

　　4．前期热门主线的成交集中度已出现不同程度的消化

　　TMT行业成交额占比下降至27%，已经是最近一年20%分位数
。本轮TMT成交占比的顶部接近45% ，历史来看
，情绪高点的成交占比乘以0.6-0.7即为情绪低点，目前已经达到。

　　一般来说 ，情绪低点出现后
，有边际变化的细分领域率先反弹，没有边际变化的细分领域继续等待 ，但继续下跌或跑输的空间有限 。

　　其它热门板块的成交额占比也有不同程度回落
，意味着交投情绪的降温及风险的消化；后续若产业层面的催化剂出现，来自交易层面的阻力释放后 ，情绪有望再度回暖——

　　科创芯片成交占比回到最近一年的60%分位数；

　　光模块成交占比降至最近一年85%分位数；

　　存储成交占比降至最近一年81%分位数；

　　创新药指数成交占比降至最近一年31%分位数；

　　机器人成交占比降至最近一年24%分位数；

　　消费电子成交占比降至最近一年34%分位数
。

　　5．基于历史上33段牛市主线调整的时间和空间复盘

　　对于近期强势主线调整，我们在《如何看科技调整：主线板块下跌时间 、幅度复盘20251019》中有过详细的讨论
，主要结论是：基于历史上33段牛市主线复盘，牛市主线板块区间下跌的平均调整时长为20个交易日 ，平均调整幅度为18%。

　　9月下旬以来
，我们梳理了今年若干牛市中的强势行业，近期出现非基本面因素的调整 ，下跌的时间和空间 。

　　其中
，游戏、恒生科技的调整时间和空间都已超过历史均值（20个交易日，调整幅度18%）
。

　　PCB
、科创芯片、消费电子 、创新药
、机器人、CRO指数调整时间足够 ，调整空间超过15%。

　　基于此
，在基本面预期没有证伪的前提下，很多牛市主线板块本轮下跌时间和空间也已比较充分 。

　　6．本周五监管密集审批16只科技产品 ，释放的积极信号

　　最后
，11月21日（本周五）有16只科技ETF密集获批，也涵盖首批科创创业人工智能ETF ，这一方面直接引导资金投资于A股硬科技优质公司，也从监管导向上释放了非常积极的信号
，有助于稳定市场情绪
。

　　根据中国证券报，11月21日 ，有16只科技产品同日迅速获批
，包括首批7只科创创业人工智能ETF 、3只科创板芯片ETF
、4只科创板芯片设计主题ETF，以及2只科技主题主动权益类基金。

　　二、本周重要变化

　　本章如无特别说明 ，数据来源均为Wind数据 。

　　（一）中观行业

　　1．下游需求

　　房地产：截止11月22日
，30个大中城市房地产成交面积累计同比下降9.76%，30个大中城市房地产成交面积月环比上升15.63% ，月同比下降31.18%
，周环比上升24.16%
。国家统计局数据，1-10月房地产新开工面积4.91亿平方米 ，累计同比下降19.80%
，相比1-9月增速下降0.90%；10月单月新开工面积0.37亿平方米，同比下降29.25%；1-10月全国房地产开发投资73562.70亿元 ，同比名义下降14.70%，相比1-9月增速下降0.80%
，10月单月新增投资同比名义下降23.22%；1-10月全国商品房销售面积7.1982亿平方米，累计同比下降6.80% ，相比1-9月增速下降1.30%
，10月单月新增销售面积同比下降19.60%。

　　汽车：乘用车：11月1-16日，全国乘用车市场零售88.6万辆 ，同比去年11月同期下降14%
，较上月同期下降6%，今年以来累计零售2 ，014.2万辆
，同比增长7%；11月1-16日，全国乘用车厂商批发102.1万辆 ，同比去年11月同期下降14%
，较上月同期增长14%，今年以来累计批发2 ，479.5万辆，同比增长11% 。

　　新能源：11月1-16日
，全国乘用车新能源市场零售55.4万辆，同比去年11月同期增长2% ，较上月同期增长7%
，今年以来累计零售1，070.3万辆 ，同比增长21%；11月1-16日
，全国乘用车厂商新能源批发61.8万辆，同比去年11月同期增长1% ，较上月同期增长17%
，今年以来累计批发1，267.5万辆 ，同比增长28%。

　　2．中游制造

　　钢铁：螺纹钢现货价格本周较上周跌0.81%至3184.00元/吨
，不锈钢现货价格本周较上周跌1.03%至13114.00元/吨
。截至11月21日，螺纹钢期货收盘价为3057元/吨 ，比上周上升0.13%。钢铁网数据显示，11月上旬
，重点统计钢铁企业日均产量188.40万吨，较10月下旬下降5.56% 。10月粗钢累计产量81787.40万吨 ，同比下降3.90%
。

　　化工：截至11月10日
，苯乙烯价格较10月31日跌818.80%至6320.80元/吨，甲醇价格较10月31日跌708.17%至2074.40元/吨 ，聚氯乙烯价格较10月31日跌381.78%至4612.90元/吨
，顺丁橡胶价格较10月31日跌1197.13%至10066.70元/吨。

　　3．上游资源

　　国际大宗：WTI本周跌3.38%至58.06美元，Brent跌2.77%至62.51美元 ，LME金属价格指数涨1.00%至
，大宗商品CRB指数本周跌2.24%至295.58，BDI指数上周涨7.06%至2275.00 。

　　炭铁矿石：本周铁矿石库存下降 ，煤炭价格上涨
。秦皇岛山西优混平仓5500价格截至2025年11月17日涨4.18%至831.80元/吨；港口铁矿石库存本周下降0.49%至15057.00万吨；原煤10月产量下降1.16%至40675.00万吨。

　　（二）股市特征

　　股市涨跌幅：上证综指本周下跌3.90%
，行业涨幅前三为银行（申万）（-0.89%） 、传媒（申万）（-1.25%）
、食品饮料（申万）（-1.34%）；跌幅前三为电力设备（申万）（-10.54%）、综合（申万）（-9.18%） 、基础化工（申万）（-7.47%）

　　动态估值：A股总体PE（TTM）从上周19.49倍下降到本周18.70倍，PB（LF）从上周1.81倍下降到本周1.73倍；A股整体剔除金融PE（TTM）从上周29.18倍下降到本周27.77倍 ，PB（LF）从上周2.48倍下降到本周2.35倍 。创业板PE（TTM）从上周51.34倍下降到本周48.16倍，PB（LF）从上周4.29倍下降到本周4.02倍；科创板PE（TTM）从上周的97.26倍下降到本周91.44倍
，PB（LF）从上周5.16倍下降到本周4.85倍；沪深300 PE（TTM）从上周13.75倍下降到本周13.40倍，PB（LF）从上周1.45倍下降到本周1.41倍
。行业角度来看 ，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为石油石化
、银行、非银金融。PE（TTM）分位数扩张幅度最小的行业为医药生物 、电力设备、公用事业 。此外
，从PE角度来看，申万一级行业中 ，石油石化
、有色金属、建筑装饰 、公用事业
、美容护理、社会服务 、家用电器
、农林牧渔、食品饮料 、通信
、非银金融估值低于历史中位数
。房地产、计算机估值高于历史90分位数。从PB角度来看
，申万一级行业中，基础化工 、钢铁
、建筑材料、电力设备 、建筑装饰、公用事业
、交通运输、房地产 、环保
、美容护理、社会服务 、家用电器
、轻工制造、纺织服饰 、商贸零售
、农林牧渔、食品饮料 、医药生物
、计算机、传媒 、通信、银行
、非银金融估值低于历史中位数 。电子估值高于历史90分位数。周股权风险溢价从上周1.61%上升至本周1.78% ，股市收益率从上周3.43%上升至本周3.60%
。

　　融资融券余额：截至11月20日周四
，融资融券余额24916.82亿元，较上周下降0.04%。

　　AH溢价指数：本周A/H股溢价指数下降到122.15 ，上周A/H股溢价指数为118.48 。

　　（三）流动性

　　11月16日至11月22日期间
，央行共有5笔逆回购到期，总额为11200亿元；5笔逆回购 ，总额为16760亿元
。公开市场操作净回笼（含国库现金）共计12340亿元。

　　截至2025年11月21日，R007本周上升1.56BP至1.4952%
，SHIBOR隔夜利率上升0.10BP至1.3200%；期限利差本周上升1.13BP至0.4158%；信用利差上升0.54BP至0.4010% 。

　　（四）海外

　　美国：本周四公布9月失业率（季调）4.40%，前值为4.30%；本周四公布9月新增非农就业人数：季调9.7万人 ，前值为3.8万人
。

　　欧元区：本周三公布10月欧元区核心CPI同比增长2.60%
，前值为2.60%；本周三公布10月欧元区CPI同比增长2.10%，前值为2.20%。

　　日本：本周三公布10月核心CPI环比上涨0.60% ，前值为-0.20%；本周三公布10月CPI同比增长3.00%
，前值为2.90% 。

　　海外股市：标普500上周跌1.95%收于6602.99点；伦敦富时跌1.64%收于9539.71点；德国DAX跌3.29%收于23091.87点；日经225跌3.48%收于48625.88点；恒生跌5.09%收于25220.02点
。

　　（五）宏观

　　公共财政收支：中国10月公共财政收入当月同比增长3.16%，前值为2.58%；10月公共财政支出当月同比-9.78% ，前值为3.08%。

　　新开工计划投资：中国10月固定资产投资累计同比-5.80%
，前值为-3.90% 。

　　固定资产投资完成额：中国10月房地产业固定资产投资完成额累计同比-14.90%，前值为-14.00%
。

　　三、下周公布数据一览

　　下周看点：中国10月工业企业利润数据 、美国9月PPI数据
、第三季度GDP数据、PCE价格数据 、日本10月失业率。

　　11月25日周二：美国9月PPI数据

　　11月26日周三：美国第三季度GDP数据 ，美国PCE价格数据

　　11月27日周四：中国10月工业企业利润数据

　　11月28日周五：日本10月失业率

　　四
、风险提示

　　地缘政治冲突超预期
，使得原油等大宗商品价格超预期上行，进一步造成全球通胀再度出现大幅上行压力；

　　海外通胀反复及美国经济韧性使得全球流动性宽松的节奏低于预期 ，特别是美联储降息节奏、美债利率下行幅度低于预期；

　　国内稳增长政策力度不及预期，使得经济复苏乏力
，上市公司盈利水平较长时间处于底部徘徊状态，进一步带来市场风险偏好下挫等 。

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频 ，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）

新浪财经意见反馈留言板

All Rights Reserved 新浪公司 版权所有